董建伟:期货是一门生意,是公平却又残酷的博弈市场!

来源:七禾网

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2019-04-01 10:23:07

董建伟简介


山东淄博人,优策量化交易团队主要负责人,2008年开始期货交易,2012年开始研究程序化交易,2014年逐步完善自己的交易方法,开始稳定盈利,并形成自己的交易理念。最近5年平均年化收益均超过40%,最大回撤小于15%。


在七禾网资管排行榜上,优策量化团队管理的账户【优策量化—进取】荣获2018年七禾网资管排行榜三季度冠军。




精彩观点:

相较于人工交易,程序化交易在数据运算以及下单速度等方面有很大的优势。

使用程序化交易后经历了三个阶段:第一个阶段是“剑是剑,我是我”,第二个阶段是“剑是我,我即是剑”,第三个阶段是“剑是剑,我还是我”。

程序化交易只是一个工具,熟悉工具但不迷信工具,多从交易逻辑与策略组合应用上下手会起到事半功倍的效果!

趋势策略可以用来获取超额收益,套利对冲以及期权的卖方策略能够提高资金的利用率弥补趋势策略的部分回撤,并且平滑资金曲线。当市场行情复杂黑天鹅频出的时候可以尽量采用风险小的套利对冲策略! 

年后随着气温逐步升高可以关注多沥青空燃料油的套利机会!

如果一套策略不能在对应的行情中获利即视为“疑似失效”!

不墨守成规、不固步自封,敬畏市场时刻保持归零的心态与时俱进才能长久在市场中生存!

任何一个策略都不可能在所有时间盈利,但市场又不能让所有策略在同一段时间全部失效!挖掘策略深度、扩展策略宽度、提高策略纬度并保持充分的备用策略阵容是获取稳定收益的关键!

风险控制是期货交易的重中之重!期货市场从来就不缺明星缺的是寿星!因为你前期无论获得了多少个100%,只需要亏一个100%就什么都没有了!

资金曲线就是账户的生命线,相同的收益情况下越小的回撤代表越低的试错成本!我们对账户资金曲线的关注和研究甚至超过了对行情的关注!

在这个领域北美的今天就是我们的明天!随着我国金融领域不断的开放和完善,衍生品和量化交易会逐步成为市场的主流,掌握这项技能的投资者也将会大有作为!

市场唯一不变的因素就是一直在变!市场不存在永动机,研发创新之路永无止境!

基本面分析宜粗不宜细!基本面的分析是为寻找确定性提供依据!农产品主要看供应,工业品主要看需求!

期货是一门生意,是公平却又残酷的博弈市场!在市场面前我们永远都是小学生!不断虚心学习完善自己适应市场的节奏是制胜的法宝。



七禾网1、董建伟先生您好,感谢您在百忙之中接受七禾网的采访。您是学美术出身的,之前从事的是印刷行业,和金融行业没有太大的关联,那您是怎样接触到股票和期货的?


董建伟:2007年牛市非常火爆,我在一个炒股的朋友影响下进入了股票市场。但入场时已经是牛市的中后期,没多久就是2008年的大熊市,不但没有从股市中盈利反而还亏了一些本金。虽然亏了钱,但我对这个行业产生了浓厚的兴趣,离开股市后就开始寻找“买跌(做空)”的品种,于是就进入期货市场。



七禾网2、初入期市的前两年,您曾发生过爆仓事件,造成爆仓的主要原因是什么?之后总结了哪些经验教训?这期间是否有想过退出期货市场?


董建伟:刚进入期货市场时对交易规则以及商品基本面等内容完全不懂,特别是对杠杆的理解不够,第一个账户不到一个月就爆掉了。这时候我才意识到期货市场的风险非常大,于是静下心来耐心学习基础知识,然后又入金开始做,但是没有什么章法,把一个普通投资者能够犯的所有错误挨个犯了个遍,第二笔资金一年后还是爆仓了。中间也有要退出期货市场的念头,但转念一想最起码也要搞明白亏损的原因,学费不能白交,于是我到期货公司打印了我的账单,然后与行情做了对比,发现我的开平仓毫无章法随意开单,于是我打算打造适合我自己的交易系统!



七禾网3、之后您又经历了3年的盈亏摸索状态,直到2014年使用程序化交易后才稳定盈利。那么,是什么契机让您接触程序化并认定程序化交易?从不懂编程到量化交易员,您经历了哪几个阶段?


董建伟:一开始我并不知道有程序化交易。我把开平仓条件写在纸上,然后对比着历史行情K线一根一根的数着模拟做人工回测,然后把回测结果统计好做成曲线,最后发现即使是一套简单的单均线交易系统也能盈利,于是我开始学习用手工执行这个系统。实际上前几年我一直用手工交易的方式执行量化的思路,所以我对策略的理解相对要深一些。


又经历了3年的小亏小赚摸索时期后,2014年我开始使用程序化自动交易,相较于人工交易,程序化交易在数据运算以及下单速度等方面有很大的优势。通过刻苦学习代码编写以及模型的研发,交易技能迅速提高,也开始稳定盈利。


使用程序化交易后经历了三个阶段:第一个阶段是“剑是剑,我是我”,也就是指初步涉足程序化交易,对于模型的原理处在学习和摸索阶段,交易方法也不够完善,两者还不能完全有效结合,这个阶段的研究重点是如何将工具熟练使用。第二个阶段是“剑是我,我即是剑”,这个阶段能够熟练使用量化交易工具,交易模型能完全表达需要执行的交易思路,但是还存在着模型的失效问题和执行问题,这个阶段的研究重点是挖掘策略的深度提高盈利能力减少回撤。第三个阶段是“剑是剑,我还是我”程序化交易的优点能够有效发挥,策略的组合应用能力大大提高,盈利和控制回撤问题已经解决,研究的重点已经转向扩充策略宽度和纬度从而逐步扩大资金容量!



七禾网4、在您看来,如何才能做好量化?对于那些初涉量化交易的普通投资者,您有什么建议分享给他们?


董建伟:程序化交易只是一个工具,但执行的还是模型设计者的交易思路,本质上还是人在交易!熟悉工具但不迷信工具,多从交易逻辑与策略组合应用上下手会起到事半功倍的效果!



七禾网5、商品期货、期权的套利对冲策略和趋势策略您均有涉及,且策略比较成熟,请您分别介绍一下这些策略,这些策略的特点是什么?现阶段如何搭配策略比较合理?


董建伟:我们大致把策略分为两类,进攻型和防守型!


单边趋势策略属于进攻型,具有较强的盈利能力但风险大回撤大,资金容量大且盈利运气成分也大!


套利对冲策略属于防守型,低风险低收益,但盈利的运气成分相对也小。


期权比期货的策略更加丰富,且可以提供期货不具备的非线性收益,是期货良好的补充品种!


趋势策略可以用来获取超额收益,套利对冲以及期权的卖方策略能够提高资金的利用率弥补趋势策略的部分回撤,并且平滑资金曲线。当市场行情复杂黑天鹅频出的时候可以尽量采用风险小的套利对冲策略! 



七禾网6、就您看来,当前有哪些品种存在着套利机会?


董建伟:沥青与燃料油都属于原油的下游产品,具有较高的相关性,目前因天冷沥青处于销售淡季,年后随着气温逐步升高可以关注多沥青空燃料油的套利机会!



七禾网7、对于趋势策略,众所周知,趋势跟踪策略在2017年表现差强人意,在今年上半年的表现也很不好,您认为造成这个现象的原因是什么?


董建伟:趋势策略的大量采用且同质化比较严重造成的!



七禾网8、进入2018年四季度以后,趋势策略表现十分亮眼,在这样的背景下,您四季度账户表现如何?


董建伟:四季度我们主要采用了套利对冲策略,也取得了良好的收益!



七禾网9、您是如何判定一个策略失效与否?又是如何对策略进行调整与更新的?


董建伟:如果一套策略不能在对应的行情中获利即视为“疑似失效”!


若发现策略有“疑似失效”情况就暂时下架用备用策略替换,然后对下架策略重新评估或者模拟观察,如果判定失效则弃用!



七禾网10、一般来说,做量化交易的投资者很少主观介入,而您做量化交易的同时兼顾人的主观能动性,并非是百分百的机械交易。在您看来,主观加量化的优点有哪些?


董建伟:通过基本面的研究大体可以预判一段时间内能够出现行情的板块和品种,在策略选择以及资金配置上可以有较好的依据,能够极大降低资金的损耗。

七禾网11、今年前三季度大部分盘手表示量化不好做,而您在前三季度取得了较好的成绩,您觉得自己能在前三季度取得较好成绩的原因是什么?


董建伟:今年初因为中美贸易战金融市场的波动较为剧烈,我们及时调整了策略部署,将受影响品种裸露头寸降低增加了防守性更好的套利对冲策略!  



七禾网12、您最近5年的平均年化收益均超过40%,未来是否有信心继续保持这样的成绩?就您看来,您能够在一直在金融市场占据“一席之地”,并且每年稳定盈利的主要原因有哪些?


董建伟:非常有信心!不墨守成规、不固步自封,敬畏市场时刻保持归零的心态与时俱进才能长久在市场中生存!



七禾网13、您不追求暴利,只赚确定性高风险低的相对稳定收益,那么,我们怎么去挖掘和发现这一部分相对稳定的收益?


董建伟:任何一个策略都不可能在所有时间盈利,但市场又不能让所有策略在同一段时间全部失效!挖掘策略深度、扩展策略宽度、提高策略纬度并保持充分的备用策略阵容是获取稳定收益的关键!



七禾网14、您最近5年的最大回撤小于15%,对于这样的回撤,您是否满意?请谈谈您的风险控制。


董建伟:这个回撤还有很大的优化和提升空间!风险控制是期货交易的重中之重!期货市场从来就不缺明星缺的是寿星!因为你前期无论获得了多少个100%,只需要亏一个100%就什么都没有了!



七禾网15、在期货交易中,如果不知道资金运用的厉害关系,很容易遭受致命的损失,甚至被市场淘汰。您是如何进行资金管理的?


董建伟:资金曲线就是账户的生命线,相同的收益情况下越小的回撤代表越低的试错成本!我们对账户资金曲线的关注和研究甚至超过了对行情的关注!账户没有盈利的时候通过降低仓位以及采用防守型策略来积攒盈利打安全垫。积攒一定盈利后再适当放大仓位并且适当采取进攻性趋势策略!中途发生到达预警值的回撤重新打安全垫处理!



七禾网16、近两年来新品种上市的速度也在加快,去年上市的苹果期货无疑是今年的大热门,今年上市的原油、燃料油、纸浆和乙二醇期货也颇受欢迎,但是一些量化交易者可能会由于历史数据不够而选择暂时观察这些新品种。您怎么看待这些新上市的品种?您目前有关注和参与这些新品种交易吗?


董建伟:量化交易对流动性的要求比较高,只要是活跃品种我们都会关注!如果新上市的品种与老品种有较高的相关度产生套利机会我们会直接参与,比如原油和燃料油与之前上市的很多化工品种都具有高度的相关性!



七禾网17、您曾表示,衍生品和量化交易今后会成为主流,您为什么会有这样的看法?


董建伟:北美是全球金融起步比较早且发展比较成熟的地区,目前80%的参与者是机构投资者,80%的成交量是由量化交易产生的,而且衍生品的品种丰富交易量巨大。我国金融市场开放30年来一直采用的他们的模式,在这个领域北美的今天就是我们的明天!随着我国金融领域不断的开放和完善,衍生品和量化交易会逐步成为市场的主流,掌握这项技能的投资者也将会大有作为!



七禾网18、现阶段,不少机构在研究创新策略,如情绪策略、自适应策略、基本面策略等等,对于这方面您如何看?是否也在进行创新策略的研究?


董建伟:任何一种交易策略在市场中都有一定周期的适应性!市场唯一不变的因素就是一直在变!市场不存在永动机,研发创新之路永无止境!我们经常假设手中所有策略如果全部失效,所以会一直开发新的策略保持充足的备用规模!



七禾网19、您现在是优策量化团队的主要负责人,现在私募机构和交易团队众多,各有各的特点,您认为优策量化的核心优势在于哪些方面?


董建伟:没觉得我们有什么明显优势!我们起步较晚,相比那些成功的大型私募机构我们还有很长的路要走,我们还需要不断学习别人的优点,完善自己!



七禾网20、您和您的团队特别注重产品的基本面调研和分析,现在行业里也正流行“调研热”,那么调研对交易帮助到底有多大?


董建伟:不同的人参与调研看待问题的角度不同,因交易策略不同需要的信息也不同,科学的调研方式可以获得有价值的信息!



七禾网21、基本面分析看似简单,其实研究起来非常复杂,您在进行基本面研究时,主要注重哪几个方面?同时市场上关于基本面的信息很多,该怎么精简信息?在您看来,哪些信息比较有用?


董建伟:基本面分析宜粗不宜细!


基本面的分析是为寻找确定性提供依据!农产品主要看供应,工业品主要看需求!



七禾网22、做了10年期货,回顾自己的期货交易之路,您有什么感悟?谈谈您对期货市场的理解。


董建伟:期货是一门生意,是公平却又残酷的博弈市场!在市场面前我们永远都是小学生!不断虚心学习完善自己适应市场的节奏是制胜的法宝!



七禾网23、请您谈谈未来的投资规划,以及团队的发展愿景和规划。


董建伟:今后我们还会不断完善交易系统扩大资金容量,时机成熟会考虑成立一家私募基金管理公司。

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