郑棉适量布局多单

来源:首创期货

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2019-04-03 09:46:36

2月、3月新疆高品质皮棉销售进度明显加快,货款回收比较迅速,并将部分批次棉花质押融资,轧花厂及棉商资金压力得到较大缓解,皮棉惜售、抗跌情绪升温,并未随期货价格下跌而下调。加之中美贸易磋商进展顺利,棉商对后市需求乐观,“待价而沽”的惜售心理增强。不论新疆棉还是地产棉,较春节前普遍上涨300—500元/吨。代表内地标准级现货价格的3128B指数上周持稳,3月29日为15626元/吨。

  新棉种植前景良好

  根据美国农业部3月29日发布的报告,2019年美国意向植棉面积为1380万英亩,同比减少2%,远低于市场预期的1410万—1550万英亩。不过,从最新的得州(美国最大棉花种植州)西部旱情监测来看,近期得州降雨充足,土壤湿度已明显改善,佐治亚州本周也有降雨,其他地区较为干旱,周末会有一股冷空气,除得州高原以外,其他主产棉区都将有雨。总体来看,棉区土壤墒情适宜,新棉种植前景良好。

  美棉出口需求一般,下游对ICE期货上涨保持观望。3月15—21日,美国国内七大市场标准级现货平均价为70.28美分/磅,较前周上涨1.53美分/磅,较去年同期下跌9.51美分/磅。因中美贸易问题尚未解决,美棉出口询价和销售持续缓慢。美棉出口需求一般,美国棉商反映远东地区的买家都是随用随买,只满足即期和近期需求,纺织企业对ICE期货上涨持观望态度,并谨慎看待中美贸易谈判进展。

  新疆棉花播种陆续展开,关注植棉区天气情况。目前,新疆春耕生产已由南向北陆续展开。棉花方面,今年新疆将以优化棉花区域布局和品种结构为重点,引导棉花向优势产区集中,提高棉花品质一致性;加快提升棉花适度规模经营水平,组织开展棉花全程机械化生产,逐步形成产销一体化利益联结机制。

  基差交易有所回暖,仓单折皮棉规模本周持稳。随着CF1905合约盘面价格破15100元/吨整数关口,前两周备受冷落的基差销售再次受到纺织厂、棉花贸易商的关注,成交量止落回升,促使仓单规模暂停增加趋势。截至3月29日,一号棉花仓单数量与有效预报量合计折皮棉83.59万吨,与上周五基本持平。

  皮棉补库需求增加

  外盘方面,目前全球棉市处于存量消费阶段,供需基本面在持续收紧。近期印度、巴基斯坦、美国等国内棉价整体走强,对ICE美棉具有较强支撑。但美棉出口需求一般,远东地区的买家都是随用随买,只满足即期和近期需求;而且棉价上涨后,贸易商均未追高采购,而是谨慎观望,棉价进一步上涨缺乏动力。且纺织产业“两头在外”的越南棉花棉纱原材料进口下滑,或反映终端纺织服装出口需求疲软。之前,1—2月我国纺服出口同比也大幅下滑,笔者对全球棉花消费仍有忧虑。同时,美棉种植意向面积虽然远低市场预期,但新棉种植前景良好,实际种植面积还需观察,不能轻易看多。短期ICE美棉或高位整理,交易区间在每磅76—79美分,并向下寻找方向。

  内盘方面,随着时间的推移,纺织厂春节前库存皮棉已消耗殆尽,进入3月,皮棉补库需求增加,轧花厂皮棉销售步伐也加快,目前产销率基本与上年同期持平。但多数纺织厂按需采购,大量补库意愿不高,难以拉动棉市实质性回暖活跃。同时,当前皮棉供应形式多样,在后期进口配额增发的预期下,性价比更高的外棉更受纺企青睐,新疆棉销售竞争压力较大。值得注意的是,3月已经接近尾声,下游纺织行业“金三银四”产销旺季“成色不足”,纺织产业链整体经营情况不显乐观,恐拖累棉花需求。最后,巨量仓单压力仍存,短期仍是盘面上行的最大压力。不过,在现货成本持续增加、国内供应存在巨大缺口支撑下,市场还是有非常强的抗跌意愿和能力。操作上,可逢低适量布局1909合约多单,以待4月中旬以后炒作新疆棉花种植生长期的天气因素。


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